2023年PVC期货来往逻辑遏抑在弱践诺和强预时间切换。量度2024年，节律上，一季度春节后，PVC或至年内低点；二季度迎来春检，PVC或小幅高潮；三季度，在老本和旺季预期激动下，PVC将达到年内高位；四季度，新产能开释压力增大，PVC承压。煤价和出口情况若超预期，则会给PVC走势形成干涉。

　　产量弹性空间大

　　2023年因煤炭供应普及，煤价要点回落，尤其是在二季度出现昭着坍弛，6月初秦皇岛港能源煤Q5500价钱跌至750元／吨水平。PVC产业链需求偏差，产业链利润弹性空间有限，产业链高卑鄙产能行使率均不高。陪同煤价走弱，兰炭价钱出现回落。老本端兰炭价钱下探，收缩电石老本压力，同期也给电石提供了向下的空间，电石价钱要点亦下移。

　　2024年煤炭供需增速均放缓，库存或高位回落，量度价钱核心或有下移，但受老本等要素相沿，下方空间有限，后市心情计谋、地缘运筹帷幄、顶点天气等阶段性扰动。兰炭老本相沿走弱，兰炭价钱持续走弱可能性较高。量度2024年电石供需矛盾难有昭着改造，跟着电石老本相沿走弱，电石价钱或小幅回落。

　　存量产能方面，2023年PVC举座产能行使率处于近5年同期低位水平，主要受制于PVC行业利润低位影响。外采电石法制PVC估算利润自2022年年中于今守护失掉情景，尽管2023年在原料价钱下行后，利润有所诞生，但仍处于低位水平，一体化装配利润则一度跌至盈亏线下方。PVC产业链中兰炭略损，电石失掉较大，举座产业利润较差。9月行业利润诞生后，上游开工率猛增，一度达到80%以上，截止当今2023年产能行使率约为75.8%。2024年，若需求延续低迷，PVC价钱利润合手续承压，将压制PVC负荷普及，举座PVC产能行使率量度持续守护在偏低水平，致使不放置边缘产能退出。

　　新增产能方面，2023年新增投产绸缪较多，实质新增产能达130万吨。其中，2月下旬广西华谊40万吨乙烯法装配安谧量产，3月山东信发40万吨电石法装配收尾量产，5月福建万华、聚隆化工各20万吨新装配量产。2024年，绸缪新增产能约180万吨，其中金泰、镇洋、海湾落地的可能性相对较大，有一定的扩产能压力。

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　　举座来看，不论是存量产能也曾新增产能，PVC产量莽撞开释的弹性空间较大，供应举座较为满盈，后市心情存量减产和增量落地不足预期的情况。

　　去库存之路漫漫

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　　量度2024年，印度东谈主口结构年青、城镇化率普及空间较大，地产、基建发展后劲高，加上群众制造业向印度等新兴市集转机，印度经济高速发展，PVC需求有望延续增长，我国出口仍趋于普及。节律上，6—10月雨季为传统需求淡季，11月至次年5月为旺季，旺季前会有备货，淡季廉价会有补库。

　　2023年社会库存一直守护积年同期高位水平。截止12月21日，华东及华南样本仓库总库存为38.30万吨，较上一期减少2.32%，同比加多61.60%。2024年高库存面貌基本延续。

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　　总体来看，量度2024年，老本端，安监力度再强化，煤价下落空间有限。电石产能较为满盈，末端需求推崇较弱的情况下，围绕老本线近邻波动。供应端，2024年绸缪新增产能约180万吨，其中金泰、镇洋、海湾落地的可能性较大，存量产能开工同比或也略有好转。PVC供应可开释空间大，行业库存量度守护高位。需求端，内需方面，国内计谋会有一定加码，但力度不大，住户滥宅心愿偏保守，PVC内需增速放缓。出口方面，群众经济合手续疲软，但印度地产、基建发展后劲高宝马会娱乐城，PVC出口有一定的相沿。2024年供需改善有限，但存在老本相沿，PVC或在5500—7000元／吨区间漂浮。